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4500點太任性?中歐曹劍飛:市場未見轉向信號

時間:2015-06-03 來源:中歐基金

A股任性站上4500點后,大盤出現了巨幅震蕩,主板、中小板和創業板今日集體出現回調。就在今天中午,證監會針對新投資者激增、全民炒股風險做出回復,表示不少新投資者只看到炒股賺錢的可能,忽視了炒股賠錢的風險。

證監會提醒廣大投資者特別是新入市的中小投資者,要做足功課、理性投資,尊重市場、敬畏市場,牢記股市有風險,量力而行,不要被市場上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導,不要盲目跟風炒作。

那么A股短期是否見頂,后期機會在哪里,4500點之上,股市還能進么,基金還能買么?小O今日請出O家王牌投資總監曹劍飛,給大家指點迷津。

中歐成長策略組投資總監曹劍飛:

一、對市場的判斷:我們認為大概率上A股市場還未見頂,目前暫時未看到轉向的明顯信號,后期或會震蕩上行。

1、流動性充裕。貨幣政策轉向的主要前提是通脹抬頭。雖然短期農產品價格上漲,但中國主要是PPI引導CPI,因此今年大概率上看不到通脹抬頭。

2、證券化率低,市值擴張空間還很大。

3、估值水平不算很高。牛市中估值水平系統性偏高,07年在40倍以上,現在20倍左右。雖然創業板很貴,但權重小,市場整體估值水平還有提升空間。

4、從資產配置來看。一般情況下,牛市快結束時,多會出現資產能獲得更高收益及更低風險,即去除風險溢價后的收益率要更高。目前我們還未發現這種資產。

二、市場調整的風險:高層出臺政策降杠桿。

1、目前來看,本輪或主要為杠桿牛市,融資、銀行配資等都助漲上漲過程,導致上漲很多很快。短期調控的最好辦法就是降杠桿,我們將對此類監管措施密切關注。

2、經濟或許不是最大的風險。盡管實際增長數據不佳,但正往正確方向走,若經濟增長穩住,不出現就業問題以及系統性金融風險。大的風險不太會從實體經濟傳導到A股市場。

3、加大融資量不會真正抑制上漲。IPO、增發、新三板,還沒有達到瘋狂融資的程度。目前單月融資量與07年相比差很多。

三、后期操作:積極尋找新的投資方向,牛市中或會出現輪漲。基本面不錯,處于估值洼地的行業和個股會有機會。

怎么樣,曹劍飛總是不是很有真知灼見?

O告訴你,曹劍飛總管理的中歐行業成長(166006)表現出色,截至427日,今年以來凈值漲49.51%

 

基金投資需謹慎


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