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中歐基金劉明月:獵取結構性行情中的新藍籌

時間:2016-01-25 來源:中國基金報

“投資如人生,不要投機,要踏踏實實。”從業十余載,中歐基金高阿爾法策略組負責人劉明月堅守著這樣的信條。

劉明月的投資風格是“自上而下”和“自下而上”相結合,擅長把握各類結構性機會,追求高阿爾法。2015年9月15日至12月31日,劉明月所管理的中歐明睿新起點期間凈值增長率達72.49%。銀河證券數據顯示,2015年第四季度,中歐明睿新起點凈值增長率在375只同類混合偏股型基金中排名前1/10。

對于2016年,劉明月判斷將出現結構性投資機會,一批符合未來需求和經濟發展趨勢的“新消費、新服務、新科技”領域的成長型公司,可能將受益于消費升級、需求變化等積極因素而進入快速發展期,并且有望成為市場中的未來“新藍籌”。

執著中觀分析 把握整體趨勢

“從宏觀到行業、從行業到宏觀,從行業到公司、從公司到行業——這都是雙箭頭,也就是自上而下和自下而上相結合。”劉明月對記者說,從多維角度去看,其投資體系里最重要的就是中觀分析、行業分析。

在 多年的投資中,劉明月始終堅持自上而下和自下而上相結合的研究方式。“中觀行業分析是重中之重。第一要義就是選出符合宏觀經濟發展趨勢,且景氣度整體向上的行業。”劉明月說,他比較青睞高成長與強周期的投資標的,這類股票在爆發時具有較大的上漲空間,可以獲取豐富的超額收益。

在劉明月看來,通過倉位控制、行業配置、精選個股等操作,可以創造出超額收益。他認為,在選擇時點方面,對于高景氣度行業,在行業成長的初期和中期買進,相對而言彈性較大,風險較小,收益率也比較高,而在中后期,增速開始下降,預期也就下降了。

劉明月說,自己習慣于從宏觀經濟基本面的變化,推導出可能受益的行業,再從中精選龍頭個股。但是如果遇到看不清的時候,他也會考慮從上市公司基本面出發,看優質企業的所屬行業是否有共性。

“行業發展空間在我的投資體系中最為重要,起到了承上啟下的作用。”劉明月說。

據Wind統計,截至2015年5月29日,成立僅4個月的中歐明睿新起點把握牛市機會,期間凈值增長率達90.40%;2015年9月15日至2015年12月31日,中歐明睿新起點又把握市場反彈的機會,期間凈值增長率達72.49%;2015年第四季度,中歐明睿新起點凈值增長率在375只同類混合偏股型基金中排名前1/10。

短期震蕩蓄勢 把握長期“新藍籌”

對于A股市場走勢,劉明月認為,整體來看,預計2016年A股市場將有結構性投資機會。

“改革、轉型在2016年仍然是中國經濟發展的重要關鍵詞,也是今年股市演繹的契機與核心要素。即便短期市場可能會由于情緒、估值、政策等出現震蕩調整,但對于投資者而言,這或許也是蓄勢的機會,市場中長期趨勢將向上。”劉明月強調。

劉明月認為,未來會有部分企業而且是大市值公司涌現出來,成為1000億、2000億市值的新興藍籌公司,而這也是他看好未來行情的重要原因之一。他說:“未來的藍籌股將有相當一部分是新興藍籌,將在新消費、新技術、新服務這些行業中誕生、成長,從而帶動行業、經濟發展。”

對于具體行業,劉明月認為,在結構性行情中,合理的行業配置頗為重要,他尤其看好包括醫療大健康、文化娛樂傳媒、教育產業、體育產業等在內的“新消費”概念,包括TMT、互聯網+、新能源汽車、機器人等在內的“新技術”概念,以及包括創投、保險、資產證券化等在內的金融服務行業,此外,地產、零售、交運、建筑建材等傳統產業轉型也值得關注。


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