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資訊中心/新聞觀點/中歐基金:指數向下波動空間有限

中歐基金:指數向下波動空間有限

時間:2016-02-17 來源:中國經濟網

猴年伊始,A股市場便上演“一腚紅”,指數節節攀升。中歐基金認為,在悲觀情緒釋放后,指數回歸的概率正在增加。從市盈率的角度看,指數向下波動的空間有限,估值逐漸趨于合理水平。

中歐基金認為,盡管市場短期可能維持弱勢,但投資者無須過度擔憂。根據Wind數據統計,截至2月5日,全部A股動態市盈率為15.73倍,而2008年四季度金融危機時的A股動態市盈率低點為13.01倍。從市盈率的角度看,A股向下極限空間約為17%左右。市凈率方面,截至2月5日,全部A股市凈率為2.18倍,而2008年低點的數據為2.04倍,向下空間約為6.4%。

表面上看,春節休市期間,德意志銀行爆出巨虧、耶倫國會證詞鴿派不及預期、朝鮮新年發射衛星等帶來全球市場的風起云涌,對國內產生短期的負面情緒影響。但在風險事件頻發的同時,離岸人民幣走勢卻持續堅挺,近期兌美元累計升值達2%,適當緩解了國內資本外流預期。如果說年初A股大跌的主要因素是擔心匯率貶值帶來的資本流出,那么對于當前的國際資本市場——歐日加大寬松,美國加息或遙遙無期,歐美日股市見頂跡象初現——估值趨于低位的A股市場,或成為資金相對較好的避難所。


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