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中歐基金孫甜:追求適度回報 穩定增值

時間:2016-03-24 來源:新聞晨報

歷經了近五年的利率市場化和理財市場蓬勃發展之后,相比于權益類產品和過往的債券基金而言,如今的投資者越來越需要一個“目的地明確、過程踏實舒服的航程”。而這,就是中歐天添擬任基金經理孫甜在管理債券基金時關注的焦點:收益的確定性和價值形態的穩定性。

預期收益率到底靠不靠譜?投資者購買基金之后會不會出現凈值的大幅回撤甚至虧損?成為固定收益類投資者最關心的問題,而這也直接決定了投資者與基金管理人之間是否能夠建立長期的信任。在孫甜眼中,固定收益投資顧名思義,即是要定位中低風險,追求適度回報和穩定增值。

2016年,債券投資面臨著較為復雜多變的宏觀背景:供給側改革與需求端托底,流動性總量寬松與寬貨幣向寬信用的轉化,人民幣匯率維穩與國內利率調控的協調,政府、企業和居民的投資與全社會杠桿水平的有效控制等一系列相互交織、相互制約的因素,都將對債券市場產生重大影響。孫甜分析,從長期來看,經濟的潛在增速依然在緩慢下行通道中,總需求的強勁回升難以看到,債券市場或將主要呈現震蕩格局。

具體到投資過程中,孫甜認為今年應該把握好震蕩格局下的高性價比資產配置機會。例如即將發售的中歐天添,這就是一款定位于中低風險、追求適度回報、側重穩定增殖的基金。對于如何追求收益的確定性和價值形態的穩定性,孫甜表示,可以從三方面著眼:

首先,在收益結構上,可以側重票息帶來的收益,取得隨時間而增長的價值,適度弱化個券價格漲跌帶來的資本利得。票息占比更高的信用類資產或是不錯的投資標的。其次,基金管理人需要控制凈值回撤,追求適度收益。大幅的凈值回撤和下行風險是傷害體驗感的“罪魁禍首”。所以,孫甜在債券投資時始終貫徹絕對回報的投資理念,通過及時止盈和止損操作,保障凈值形態的穩定性。最后,管理人要協調好風險與收益、短期爆發力與業績可持續性。“收益和風險是一對孿生兄弟,短期和長期往往因為市場周期的存在而不可兼得。因此,在基金運作過程中,需要平衡好‘舍’與‘得’,不宜過分暴露信用風險來獲取收益,更不能為了突出短期業績而為長期可持續增長埋下隱患。”


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