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聚集老齡化機遇 中歐養老產業基金發行

時間:2016-04-05 來源:投資時報

中國養老產業的投資價值,已經被目光敏銳的基金公司相中。

隨著醫療技術不斷進步,工業化、城市化和經濟現代化帶來了人口平均壽命的延長和生育率的持續下降,老齡化逐步成為全球性的趨勢。

在這種背景下,養老產業迎來長期發展機遇,老齡化進程加速也推動了養老產業消費結構的改變。中歐養老產業混合型基金深挖養老產業相關公司的投資價值,成為標點財經研究院與《投資時報》聯袂鍛造的《2016中國基金業白皮書》中“未來之星”基金案例。

截至2015年12月底,中歐基金共管理逾700億元公募資產,高速發展的中歐基金正構成公募基金行業的一道風景。

而中歐養老產業基金的運作團隊—中歐基金低估值成長策略組的強力兵團更讓投資者對此有了滿滿的信心。《投資時報》記者了解到,中歐低估值成長策略組由經驗豐富的投資總監王健領銜,擬任基金經理袁爭光有著多年投研經驗。在高效運作的策略組模式下,基金業績有了基礎保障。

養老產業:未來前景可期

根據聯合國的標準,我國已于1999年進入了老齡化社會,并且人口老齡化程度越來越嚴重。歷史上的三大人口出生高峰,加之人均壽命延長的因素,我國的老齡化進程較發達國家顯著加快。

從老齡化進程來看,截至2014年末,我國65歲以上老人占比已達10.06%。預計2020年,我國60歲以上的老人占比將達到20%。從人口結構來看,受獨生子女政策影響,我國面臨的老齡化問題更為嚴峻。

由此,老齡化進程加速推動養老產業的發展向消費的轉變。而在消費板塊內部,受到居民收入上升和年齡結構老化的雙重影響,一些細分行業存在結構性需求擴大的機會。

以2000 年的日本為例,在按年齡統計的48個消費細項中,有23 項是老齡人口超過平均值的,其中日本老齡人口在魚類、蔬菜、水果、房屋修繕、醫療服務、文化娛樂和交際費用上的支出較為明顯地高出非老齡人口。

在中國市場,老齡化浪潮中的投資機遇也正在顯現。中歐基金此次推出中歐養老產業基金,聚焦于養老產業鏈上的上市公司。《投資時報》記者獲悉,該基金自3月28日起啟動發行。

據了解,老齡化投資需求包括兩大方面,一是需求端,受益于老齡人口增加,養老需求增加的細分行業和公司,包括老年人醫療保健、與老年人相關的日常消費、休閑娛樂行業,以及包括養老地產在內的養老基礎設施與服務和壽險、資產管理等行業,未來都可能有巨大的發展空間,相關標的有望從中受益;二是供給端,老齡化進程加速了勞動力成本上行的過程,以機械代替人工為特征的自動化機械行業未來也將有大的發展空間。

GARP策略:價值與成長并重

事實上,養老產業鏈涵蓋了諸多細分領域,包括醫療保健、數字醫療,老人照護、老人消費、保險資管、旅游文娛、養老設施、人工替代等,其中大量投資標的有待挖掘。

中歐養老產業基金由中歐基金低估值成長策略組管理,該策略組采用GARP(Growth at a Reasonable Price)策略,其核心是價值與成長并重,以較低價格買入成長性較高的股票。

作為低估值成長策略組的負責人,王健認為,低估值成長策略組GARP策略,可以理解為以較低價格買入成長性較高的股票。和傳統的價值及成長策略相比,GARP實現了價值與成長的平衡投資,通過價值與成長的有機結合,力爭在價值回歸和業績釋放的雙重驅動下獲得超額收益,并在規避價格高估的條件下,分享上市公司高成長潛能釋放帶來的收益機會。

“經過多年的投資積累,我逐漸形成了偏向于GARP策略的投資風格,在投資配置時比較注重價值與成長并重,整體配置比較均衡。在投資組合中,價值類的配置為投資組合構筑安全墊,而成長類的配置,則給投資組合尋求超額收益。具體到投資時,每個行業的占比一般不會超過15%的倉位,投資不會過多倚重于某一個行業。分散投資,可以有助于解決流動性的問題。”王健表示。

據了解,GARP策略的優勢主要體現在三個方面:首先,實現價值與成長的平衡,在價值回歸和業績釋放的雙重驅動下追求超額收益;較高的風險調整后收益,規避價格高估降低潛在風險,可在有效規避價格高估的條件下分享公司高成長潛能釋放帶來的收益機會;更為分散化的投資,選股涉及更多行業、不同的市值規模和風格,有效避免局部市場劇烈波動對投資收益的侵蝕。

實力團隊:金牛基金經理領銜

據了解,由王健擔任策略組負責人的中歐基金低估值成長策略組旗下有兩只基金產品,均表現出眾。根據Wind資訊統計,截至3月15日,中歐智選過去兩年凈值增長56.83%,在策略靈活以絕對收益為目標的同類基金中排名第一。該基金的基金經理袁爭光正是中歐養老產業基金的擬任基金經理。公開資料顯示,袁爭光擁有9年證券行業從事經驗,2009年10月加入中歐基金,具有豐富的基金管理經驗。

而作為低估值成長策略組負責人,王健系浙江大學生物物理學碩士,是業界資深的金牛基金經理,曾任光大保德信投資部副總監。王健管理的基金產品,曾連續5年每年收益率排名同類基金前1/3,累計業績排名前1/10。

談及為何選擇到中歐基金建立事業部,王健表示:“雖然不少公募基金啟動了類私募化的事業部制改革,但目前看來,我認為中歐基金的改革最為徹底,清晰地明確了公司及事業部各方的責、權、利,并且讓事業部與公司處于平等對話的地位,這確實非常難得。作為團隊負責人,在中歐基金可以放心地做好自己擅長的事情,力爭為投資者創造更大的價值。”


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